25년 공시 토스(비바리퍼블리카) 상장 관련 재무제표 분석 지표

오늘은 토스(비바리퍼블리카)의 2025. 3. 28. 공시된 사업보고서 (2024. 12)의 재무정보를 분석해보겠습니다.
이 회사의 재무상태와 투자 가치에 대해 성장성/수익성/안정성 등 다양한 관점에서 살펴보겠습니다.

재무현황 분석

성장성 분석

1. 매출(영업수익) 성장률
   • 2023년 → 2024년: 42.7% 증가 (1,370억 → 1,955억)
   • 2022년 → 2023년: 20.9% 증가 (1,133억 → 1,370억)
   • 연결기준으로 매출이 꾸준히 증가하는 추세를 보임
2. 자산 성장률
   • 2023년 → 2024년: 49.9% 증가 (3.84조 → 5.75조)
   • 2022년 → 2023년: 34.8% 증가 (2.85조 → 3.84조)
   • 금융업 자산이 특히 크게 증가 (1.8조 → 3.5조, 93.2% 증가)

수익성 분석

1. 영업이익률
   • 2024년: 4.6% (+90억)
   • 2023년: -15.1% (-206억)
   • 2022년: -18.4% (-208억)
   • 주목할 만한 점: 2년 연속 큰 폭의 적자에서 2024년 흑자 전환
2. 당기순이익률
   • 2024년: 1.1% (+21억)
   • 2023년: -15.8% (-216억)
   • 2022년: -31.2% (-353억)
   • 영업이익과 마찬가지로 흑자 전환에 성공
3. ROE(자기자본수익률)
   • 2024년: 2.4% (21억 ÷ 897억)
   • 2023년: -26.1% (-216억 ÷ 829억)
   • 수익성이 크게 개선되었으나 여전히 낮은 수준

안정성 분석

1. 부채비율
   • 2024년: 541.4% (4.86조 ÷ 0.9조)
   • 2023년: 362.8% (3.01조 ÷ 0.83조)
   • 부채비율이 높으며 전년 대비 증가 추세
2. 유동비율
   • 2024년: 95.4% (1.22조 ÷ 1.28조)
   • 2023년: 94.3% (1.02조 ÷ 1.08조)
   • 유동비율이 100% 미만으로 단기 지급능력에 다소 불안 요소
3. 자기자본비율
   • 2024년: 15.6% (0.9조 ÷ 5.75조)
   • 2023년: 21.6% (0.83조 ÷ 3.84조)
   • 자기자본비율이 하락 중

금융업 부문 분석

1. 금융업 자산 비중
   • 2024년: 60.7% (3.49조 ÷ 5.75조)
   • 2023년: 47.0% (1.81조 ÷ 3.84조)
   • 금융업 비중이 크게 증가
2. 금융업 자산 성장률
   • 2023년 → 2024년: 93.2% (1.81조 → 3.49조)
   • 금융업 부문의 급격한 확장을 시도 중

투자 가치 평가

긍정적 요소

1. 매출 및 수익성 개선
   • 3년 연속 매출 성장
   • 2024년에 영업이익과 순이익 모두 흑자 전환
   • 지배기업 소유주지분 기준 당기순이익은 441억으로 더 우수
2. 사업 확장
   • 금융업 부문의 빠른 성장
   • 연결에 포함된 회사수 증가 (14개 → 20개)
3. 현금 보유 현황
   • 연결기준 현금성자산이 약 8,979억원으로 풍부
   • 단기 유동성 위험에 대응 가능한 수준

우려 요소

1. 높은 부채비율
   • 부채비율 541%로 업종 평균 대비 높을 가능성
   • 금융업 확장에 따른 부채 증가로 재무 안정성 악화 우려
2. 낮은 수익성
   • ROE 2.4%로 여전히 낮은 수준
   • 총자산 대비 이익률도 낮음
3. 금융업 리스크
   • 금융업 자산 및 부채의 급격한 증가로 인한 리스크
   • 금융업 자산의 건전성 검증 필요

종합 의견

이 회사는 2024년에 흑자 전환에 성공하며 긍정적인 변화를 보이고 있습니다. 3년 연속 매출 성장과 수익성 개선은 좋은 신호입니다. 특히 금융업 부문의 적극적인 확장이 눈에 띕니다.

그러나 몇 가지 중요한 위험 요소도 있습니다:

1. 부채비율이 높고 상승 추세
2. 흑자 전환했으나 수익성은 여전히 낮음
3. 금융업 비중 확대에 따른 리스크 증가

투자 관점에서의 판단:

1. 단기 투자: 흑자 전환 모멘텀과 매출 성장성을 고려하면 단기적으로 투자 기회가 있을 수 있음
2. 중장기 투자: 높은 부채비율과 낮은 수익성으로 인해 신중한 접근 필요
3. 리스크 성향: 공격적 투자 성향의 투자자에게 적합할 수 있음

이 회사에 투자하기 전에 이러한 추가 정보를 확보하고, 업종 특성과 미래 성장 가능성을 종합적으로 고려하는 것이 좋겠습니다..