25년 공시 카카오 재무제표 분석

재무현황 분석

2025. 3. 24. 카카오의 사업보고서가 공시되었습니다.
2022년부터 2024년까지의 연결재무상태표, 연결포괄손익계산서, 연결자본변동표, 연결현금흐름표를 기반으로
다양한 재무지표를 산출하고 투자 가치를 평가해보겠습니다

1. 수익성 분석

주요 수익성 지표

• 영업이익률:
  • 2024년: 5.85% (460,212백만원 ÷ 7,871,692백만원)
  • 2023년: 6.10% (460,858백만원 ÷ 7,557,002백만원)
  • 2022년: 8.38% (569,390백만원 ÷ 6,798,742백만원)
• 순이익률:
  • 2024년: -2.06% (-161,871백만원 ÷ 7,871,692백만원)
  • 2023년: -24.04% (-1,816,669백만원 ÷ 7,557,002백만원)
  • 2022년: 15.69% (1,067,029백만원 ÷ 6,798,742백만원)
• ROE(자기자본이익률):
  • 2024년: -1.16% (-161,871백만원 ÷ 13,942,894백만원)
  • 2023년: -13.11% (-1,816,669백만원 ÷ 13,858,599백만원)
  • 2022년: 7.89% (1,067,029백만원 ÷ 13,515,717백만원)
• ROA(총자산이익률):
  • 2024년: -0.63% (-161,871백만원 ÷ 25,773,028백만원)
  • 2023년: -7.21% (-1,816,669백만원 ÷ 25,179,969백만원)
  • 2022년: 4.65% (1,067,029백만원 ÷ 22,963,544백만원)

수익성 분석 의견

• 영업이익률은 3년간 지속적으로 하락하고 있으며, 특히 2022년 8.38%에서 2024년 5.85%로 약 30% 감소했습니다.
• 2022년에는 우수한 순이익률(15.69%)을 보였으나, 2023년에는 큰 폭의 적자(-24.04%)가 발생했습니다. 2024년에는 적자폭이 크게 감소했지만 여전히 적자 상태(-2.06%)입니다.
• ROE와 ROA도 유사한 패턴을 보이며, 2023년에 크게 하락한 후 2024년에 다소 회복되는 모습입니다.

2. 안정성 분석

주요 안정성 지표

• 부채비율:
  • 2024년: 84.85% (11,830,134백만원 ÷ 13,942,894백만원)
  • 2023년: 81.69% (11,321,370백만원 ÷ 13,858,599백만원)
  • 2022년: 69.90% (9,447,827백만원 ÷ 13,515,717백만원)
• 자기자본비율:
  • 2024년: 54.10% (13,942,894백만원 ÷ 25,773,028백만원)
  • 2023년: 55.04% (13,858,599백만원 ÷ 25,179,969백만원)
  • 2022년: 58.86% (13,515,717백만원 ÷ 22,963,544백만원)
• 유동비율:
  • 2024년: 126.95% (10,958,809백만원 ÷ 8,632,657백만원)
  • 2023년: 132.05% (9,988,157백만원 ÷ 7,564,139백만원)
  • 2022년: 147.39% (8,299,244백만원 ÷ 5,630,793백만원)
• 당좌비율:
  • 2024년: 126.20% ((10,958,809백만원 - 64,901백만원) ÷ 8,632,657백만원)
  • 2023년: 130.22% ((9,988,157백만원 - 138,644백만원) ÷ 7,564,139백만원)
  • 2022년: 144.54% ((8,299,244백만원 - 160,328백만원) ÷ 5,630,793백만원)

안정성 분석 의견

• 부채비율이 2022년 69.90%에서 2024년 84.85%로 증가하는 추세로, 재무 레버리지가 높아지고 있습니다.
• 자기자본비율은 소폭 하락하였으나 여전히 50% 이상을 유지하고 있어 자본 구조는 비교적 양호합니다.
• 유동비율과 당좌비율이 모두 100%를 상회하여 단기 지급능력은 양호한 편이나, 3년 연속 하락 추세를 보이고 있어 주의가 필요합니다.

3. 성장성 분석

주요 성장성 지표

• 매출액 증가율:
  • 2024년: 4.16% ((7,871,692백만원 - 7,557,002백만원) ÷ 7,557,002백만원)
  • 2023년: 11.15% ((7,557,002백만원 - 6,798,742백만원) ÷ 6,798,742백만원)
• 총자산 증가율:
  • 2024년: 2.36% ((25,773,028백만원 - 25,179,969백만원) ÷ 25,179,969백만원)
  • 2023년: 9.65% ((25,179,969백만원 - 22,963,544백만원) ÷ 22,963,544백만원)
• 영업이익 증가율:
  • 2024년: -0.14% ((460,212백만원 - 460,858백만원) ÷ 460,858백만원)
  • 2023년: -19.06% ((460,858백만원 - 569,390백만원) ÷ 569,390백만원)

성장성 분석 의견

• 매출액 증가율이 2023년 11.15%에서 2024년 4.16%로 크게 둔화되었습니다.
• 총자산 증가율도 2023년 9.65%에서 2024년 2.36%로 둔화되었습니다.
• 영업이익은 2023년 큰 폭으로 감소한 후 2024년에는 전년 대비 거의 변동이 없습니다.
• 전반적으로 성장 속도가 둔화되는 추세입니다.

4. 현금흐름 분석

주요 현금흐름 지표

• 영업현금흐름:
  • 2024년: 1,250,459백만원
  • 2023년: 1,341,098백만원
  • 2022년: 678,376백만원
• 투자현금흐름:
  • 2024년: 10,423백만원
  • 2023년: -1,779,932백만원
  • 2022년: -1,574,105백만원
• 재무현금흐름:
  • 2024년: -521,317백만원
  • 2023년: 1,019,587백만원
  • 2022년: 411,821백만원
• 잉여현금흐름(FCF = 영업현금흐름 - 자본적지출):
  • 2024년: 744,532백만원 (1,250,459백만원 - 379,616백만원 - 126,311백만원)
  • 2023년: 618,868백만원 (1,341,098백만원 - 575,150백만원 - 147,080백만원)
  • 2022년: 35,401백만원 (678,376백만원 - 452,916백만원 - 189,960백만원)

현금흐름 분석 의견

• 영업현금흐름이 2022년 대비 2023년에 크게 증가했으며, 2024년에도 양호한 수준을 유지하고 있습니다.
• 투자현금흐름은 2022년과 2023년에 큰 규모의 투자 지출이 있었으나, 2024년에는 거의 균형을 이루었습니다.
• 재무현금흐름은 2023년 큰 유입이 있었으나, 2024년에는 순유출로 전환되었습니다.
• 잉여현금흐름(FCF)이 2022년부터 지속적으로 개선되고 있어 현금창출 능력이 향상되고 있습니다.

5. 기타 주요 지표

주당 지표

• EPS(주당순이익):
  • 2024년: 126원
  • 2023년: -2,315원
  • 2022년: 3,118원

활동성 지표

• 자산회전율:
  • 2024년: 0.31회 (7,871,692백만원 ÷ 25,773,028백만원)
  • 2023년: 0.30회 (7,557,002백만원 ÷ 25,179,969백만원)
  • 2022년: 0.30회 (6,798,742백만원 ÷ 22,963,544백만원)

6. 종합 평가 및 투자 가치 분석

강점

1. 우수한 현금창출 능력: 영업현금흐름이 안정적이며, 잉여현금흐름이 꾸준히 개선되고 있습니다.
2. 풍부한 유동성: 현금 및 현금성자산이 6조원 이상으로 재무적 완충장치가 충분합니다.
3. 양호한 단기 지급능력: 유동비율과 당좌비율이 모두 100%를 상회하고 있습니다.
4. 2024년 흑자 전환 조짐: 지배기업 소유주지분 기준으로는 2024년 흑자(55,277백만원)로 전환되었습니다.

약점

1. 수익성 악화: 영업이익률이 지속적으로 하락하고 있습니다.
2. 성장 둔화: 매출액 증가율과 총자산 증가율이 둔화되고 있습니다.
3. 부채 증가: 부채비율이 상승하는 추세입니다.
4. 비지배지분 손실: 2024년 비지배지분에서 큰 손실(-217,148백만원)이 발생했습니다.

투자 관점 분석

1. 밸류에이션: EPS가 126원으로 회복세를 보이고 있으나, 2022년(3,118원) 대비 여전히 낮은 수준입니다.
2. 배당 정책: 배당금이 지속적으로 지급되고 있으나(2024년: 43,475백만원), 배당수익률은 상세 정보 부족으로 계산이 제한됩니다.
3. 투자 위험: 2023년 큰 폭의 적자가 발생했고, 2024년에도 연결기준 순손실이 지속되고 있어 리스크가 존재합니다.
4. 미래 전망: 지배기업 기준 흑자 전환과 현금흐름 개선은 긍정적이나, 성장 둔화는 우려 요소입니다.

7. 투자 권고

현재 재무제표만으로는 중립적 관점(관망) 을 제시합니다. 다음과 같은 고려 사항이 있습니다:

• 긍정적 요소: 현금창출 능력 강화, 지배기업 기준 흑자 전환
• 부정적 요소: 전체 수익성 악화, 성장 둔화, 비지배지분 손실 확대

투자 결정 전에 다음 추가 정보를 검토하시길 권장합니다: