25년 트럼프 관세로 떨어진 엔비디아(NVIDIA) 주식 지금 살까 말까?

NVIDIA 주식 가치 분석 및 투자 판단

현재 NVIDIA 주식이 약 96달러에 거래되고 있는데 이 가격에 주식을 매수하는 것이 향후 수익을 안겨줄 수 있을지 NVIDIA의 적정 가치를 기준으로 판단해보겠습니다.

1. 기본 시장 지표 계산

시가총액

• 현재 시가총액: $96 × 24.68B = $2,369B (약 2.37조 달러)

P/E 비율 (주가수익비율)

• 최근 회계연도(2025년) EPS: $2.94 (희석 기준)
• 현재 P/E: $96 ÷ $2.94 = 32.65배

PEG 비율 (P/E 대비 성장률)

• 순이익 성장률(2024→2025): 145%
• PEG 비율: 32.65 ÷ 145 = 0.23 (1 미만이면 저평가 가능성)

P/S 비율 (주가매출비율)

• 최근 회계연도(2025년) 매출: $130,497M
• 주당 매출(Revenue per Share): $130,497M ÷ 24.68B = $5.29
• P/S 비율: $96 ÷ $5.29 = 18.15배

P/B 비율 (주가순자산비율)

• 최근 회계연도(2025년) 자기자본: $79,327M
• 주당 순자산가치(Book Value per Share): $79,327M ÷ 24.68B = $3.21
• P/B 비율: $96 ÷ $3.21 = 29.91배

2. 기업가치 배수 분석

EV/EBITDA

• 기업가치(EV) 계산:
  • 시가총액: $2,369B
  • 순부채(Net Debt): 장기부채 - 현금 및 현금성 자산 = $8,463M - $8,589M = -$126M
  • EV = $2,369B - $0.126B = $2,368.87B
• EBITDA 추정:
  • 영업이익(2025년): $81,453M
  • 감가상각비(2025년): $1,864M
  • EBITDA = $83,317M
• EV/EBITDA = $2,368.87B ÷ $83.317B = 28.43배

EV/매출

• EV/매출 = $2,368.87B ÷ $130.497B = 18.15배

3. 현금흐름 기반 가치평가

DCF(Discounted Cash Flow) 간략 분석

• 최근 FCF(2025년): $60,853M
• 향후 5년간의 성장률 가정:
  • 1-2년: 60% (AI 시장 고성장 지속)
  • 3-5년: 30% (점진적 성장률 둔화)
  • 영구성장률: 3% (성숙기)
• 할인율(WACC) 가정: 10%

이러한 가정하에 DCF 모델을 적용하면 대략적인 기업가치는 약 $2조~2.5조 범위로 추정됩니다. 현재 시가총액($2.37조)은 이 범위 내에 있습니다.

DDM(배당할인모형)

• 현재 배당금(2025년): 주당 $0.034
• 배당성장률: 높음 (2024→2025년 110% 증가)
• 그러나 배당수익률이 극히 낮아(0.035% 수준) DDM은 NVIDIA 가치평가에 적합하지 않음

4. 상대가치 평가

업계 평균 대비 비교

• 반도체 산업 평균 P/E: 약 20~25배
• 고성장 기술주 평균 P/E: 약 30~40배
• NVIDIA P/E(32.65배): 반도체 업계 평균보다 높지만 고성장 기술주로 분류할 경우 합리적 수준

주요 경쟁사 대비 비교

• AMD P/E: 약 40~45배
• NVIDIA의 성장률과 수익성이 더 우수하다는 점을 고려하면, NVIDIA의 P/E가 상대적으로 합리적일 수 있음

5. 성장률 대비 밸류에이션

NVIDIA의 최근 2년간 매출 성장률은 각각 126%, 114%였고, 순이익 성장률은 581%, 145%였습니다. 일반적으로 이러한 고성장 기업의 경우 높은 밸류에이션이 정당화될 수 있습니다.

• PEG 비율 0.23은 성장률 대비 현재 P/E가 매우 낮음을 시사
• 단, 이러한 급격한 성장이 지속 가능한지에 대한 판단 필요

6. 투자 판단

긍정적 요소

1. 압도적 재무성과: 매출총이익률 75%, 영업이익률 62%, ROE 91.9%로 매우 우수
2. 강력한 현금 창출 능력: FCF $60.8B로 지속적 성장 투자와 주주환원 가능
3. 성장률 대비 합리적 밸류에이션: PEG 비율 0.23은 성장 대비 저평가 가능성 시사
4. AI 시장 리더십: 데이터센터 GPU 시장에서 압도적 점유율과 기술적 우위
5. 견고한 재무구조: 유동비율 4.44, 부채비율 40.7%로 재무 안정성 우수

부정적 요소

1. 높은 절대적 밸류에이션: P/E 32.65배, P/S 18.15배, P/B 29.91배는 절대적으로 높은 수준
2. 성장 둔화 가능성: 100% 이상의 성장률이 장기간 지속되기 어려움
3. 시장 기대치 높음: 현재 주가에는 이미 높은 성장 기대치가 반영됨
4. 경쟁 심화: AMD, Intel 등의 추격과 기술 격차 축소 가능성
5. 거시경제적 위험: 금리 인상, 경기 침체 시 고평가 기술주가 더 큰 타격을 받을 수 있음

7. 결론

NVIDIA의 현재 주가 $96는 다음과 같은 이유로 합리적인 범위 내에 있다고 판단됩니다:

1. 성장률 대비 평가 시: 지난 2년간의 폭발적 성장과 향후 AI 시장 확대 전망을 고려할 때, PEG 비율 0.23은 오히려 저평가 가능성을 시사합니다.
2. 현금흐름 가치 대비: DCF 분석 결과는 현재 시가총액이 적정 가치 범위 내에 있음을 보여줍니다.
3. 경쟁사 대비: 경쟁사들보다 우수한 성장성과 수익성을 고려하면, 유사한 수준의 P/E는 정당화될 수 있습니다.
4. 업계 위치: AI 시장의 성장과 NVIDIA의 지배적 위치를 고려할 때, 프리미엄 밸류에이션이 어느 정도 정당화됩니다.

그러나 투자 결정은 다음 사항을 고려해야 합니다:

1. 투자 시점: 현재 NVIDIA 주가는 절대적으로 높은 밸류에이션을 보이고 있어, 단기적 조정 가능성이 있습니다.
2. 투자 기간: 장기 투자자라면, AI와 고성능 컴퓨팅 시장의 지속적 성장과 NVIDIA의 경쟁력을 고려할 때 현재 가격에서도 투자 가치가 있을 수 있습니다.
3. 위험 감내도: 고성장 기술주에 투자하는 만큼 변동성이 클 수 있으므로, 투자자의 위험 감내 수준을 고려해야 합니다.

종합 투자 판단: NVIDIA는 뛰어난 재무성과와 AI 시장에서의 지배적 위치를 고려할 때 장기적으로 투자 가치가 있는 기업입니다. 그러나 현재의 높은 밸류에이션은 앞으로의 높은 성장에 대한 기대치가 이미 상당 부분 반영되어 있음을 의미합니다. 따라서 분할 매수 전략으로 접근하는 것이 위험을 분산하는 데 도움이 될 것입니다. 즉, 현재 포트폴리오에 일부 포지션을 구축하고 향후 시장 조정 시 추가 매수 기회를 노리는 전략이 합리적일 것입니다.