25년 미국주식 마이크로소프트(MSFT) 재무제표 분석

재무현황 분석: 투자 가치 평가

2024년과 2023년의 12월 31일로 종료된 3개월 및 6개월 재무제표를 바탕으로 마이크로소프트의 재무상태, 수익성, 유동성 및 성장성 등 다양한 측면에서 분석해 보겠습니다.

1. 수익성 지표

매출 및 이익 분석

• 총 매출: 2024년 Q2(3개월)에 $69,632백만으로 전년 동기 $62,020백만 대비 12.3% 증가
• 순이익: 2024년 Q2에 $24,108백만으로 전년 동기 $21,870백만 대비 10.2% 증가
• EPS(주당순이익): $3.24로 전년 동기 $2.94 대비 10.2% 증가

수익성 비율

• 매출총이익률: (47,833/69,632) = 68.7% (2024년 Q2)
• 영업이익률: (31,653/69,632) = 45.5% (2024년 Q2)
• 순이익률: (24,108/69,632) = 34.6% (2024년 Q2)
• ROE(자기자본이익률): (48,775/302,695) × 2 = 32.2%(연율화, 6개월 기준)

2. 성장성 지표

매출 성장

• 총 매출 성장률: 12.3% (YoY, 3개월 기준)
• 서비스 및 기타 매출 성장률: 24.0% (YoY, 3개월 기준)
• 제품 매출 성장률: -14.4% (YoY, 3개월 기준)

이익 성장

• 영업이익 성장률: 17.1% (YoY, 3개월 기준)
• 순이익 성장률: 10.2% (YoY, 3개월 기준)

3. 유동성 및 재무 건전성

유동성 비율

• 유동비율: (147,080/108,882) = 1.35
• 당좌비율: ((147,080-909)/108,882) = 1.34

부채 관련 지표

• 부채비율: (231,203/302,695) = 76.4%
• 자기자본비율: (302,695/533,898) = 56.7%
• 부채상환능력: 영업활동 현금흐름($56,471백만, 6개월)이 총 부채($231,203백만)의 약 48.9%(연율화)를 커버

4. 현금 흐름

• 영업활동 현금흐름: $22,291백만(3개월), $56,471백만(6개월)
• 투자활동 현금흐름: -$14,112백만(3개월), -$29,313백만(6개월)
• 재무활동 현금흐름: -$11,243백만(3개월), -$27,819백만(6개월)
• 잉여현금흐름(FCF): 영업활동 현금흐름 - 자본 지출 = $22,291백만 - $15,804백만 = $6,487백만(3개월)

5. 배당 및 주주 환원

• 배당금: 주당 $0.83(3개월), $1.66(6개월)
• 배당 성장률: 10.7%(YoY, 분기 배당 기준)
• 자사주 매입: $4,986백만(3개월), $9,093백만(6개월)
• 총 주주 환원율: (배당금 + 자사주 매입)/순이익 = (11,744 + 9,093)/48,775 = 42.7%(6개월 기준)

6. 주요 사업 부문 분석

제품 vs 서비스 매출 비중

• 제품 매출: $16,219백만(23.3% 비중, 3개월)
• 서비스 및 기타 매출: $53,413백만(76.7% 비중, 3개월)

부문별 이익률

• 제품 부문 이익률: (16,219 - 3,856)/16,219 = 76.2%
• 서비스 부문 이익률: (53,413 - 17,943)/53,413 = 66.4%

7. 투자 지표

• P/E 비율: 해당 데이터만으로는 계산 불가(주가 정보 없음)
• 배당 수익률: 해당 데이터만으로는 계산 불가(주가 정보 없음)
• EBITDA: $31,653백만 + $6,827백만 = $38,480백만(3개월)
• EBITDA 마진: $38,480백만/$69,632백만 = 55.3%

8. 종합 분석 및 투자 가치 평가

강점

1. 높은 수익성: 영업이익률 45.5%, 순이익률 34.6%로 매우 높은 수익성 보유
2. 안정적인 성장: 매출 12.3% 증가, 영업이익 17.1% 증가로 견조한 성장세
3. 강력한 현금 창출 능력: 영업활동 현금흐름 $22,291백만(분기), 잉여현금흐름 $6,487백만
4. 건실한 자본구조: 56.7%의 자기자본비율과 1.35의 유동비율로 재무 건전성 우수
5. 주주 친화적 정책: 배당금 증가(10.7%)와 대규모 자사주 매입 진행

주목할 점

1. 제품 매출 감소: 제품 매출이 14.4% 감소했으나, 서비스 매출이 24.0% 증가하며 전체 성장 견인
2. 대규모 자본 지출: $15,804백만(3개월)의 자본 지출로 미래 성장에 투자 중
3. 현금 보유 감소: 현금 및 단기투자 보유액이 $75,543백만에서 $71,555백만으로 감소

투자 가치 평가

이 회사는 다음과 같은 이유로 투자 가치가 높다고 판단됩니다:

1. 안정적인 성장과 높은 수익성: 12.3%의 매출 성장률과 45.5%의 영업이익률은 산업 내에서 매우 탁월한 성과
2. 비즈니스 모델 전환 성공: 제품에서 서비스 중심 비즈니스로 성공적으로 전환 중
3. 강력한 재무 상태: 낮은 부채 비율, 풍부한 현금 보유, 안정적인 현금 흐름
4. 지속적인 주주 가치 환원: 배당금 증가와 자사주 매입을 통한 적극적인 주주 환원
5. 미래 성장 잠재력: 서비스 사업의 빠른 성장과 지속적인 자본 투자

결론

재무제표 분석 결과, 마이크로소프트는 높은 수익성, 안정적인 성장, 강력한 현금 흐름 및 건전한 재무 상태를 갖춘 매력적인 투자 대상으로 판단됩니다. 특히 서비스 부문의 강력한 성장은 미래 성장 잠재력을 시사합니다. 다만, 완전한 투자 결정을 위해서는 산업 동향, 경쟁 환경, 주가 수준 등 추가적인 정보를 고려해야 할 것입니다.